CPFIS - 如何用你CPF里的钱来做投资？

每个有CPF的新加坡人都应该相当熟悉CPF中不同的账户，以及每个账户是如何运作的。众所周知，新加坡政府为每个人的CPF存款提供无风险的保证利率，目前OA的基本利率为2.5%，SA和Medisave的基本利率为4%。

相比于本地银行低得可怜的存款利率，CPF的利率可以说相当“感人”了。

不过，如果从投资的角度来看，CPF尤其是OA的年化收益率却显得有些差强人意。因此，公积金投资计划（CPF Investment Scheme，简称CPFIS）便应运而生，允许大家使用自己CPF里的一部分资金进行有选择的投资，以期赚取高于CPF利息的投资收益，在退休时也就可以拥有更多的养老基金。

什么是公积金投资计划（CPFIS）？

如前所述，CPFIS就是允许大家可以将自己CPF的OA和SA账户里的一部分资金（OA超过2万新币的部分，或者SA超过4万新币的部分）拿出来，根据自己的意愿进行投资。这部分资金不再享受CPF的保底利率，收益取决于你自己的实际投资表现，可能远超CPF的保底利率，也可能低于后者，甚至为负。潜在收益越高，投资风险自然越大。

根据自己的风险承受能力和投资偏好，CPFIS的投资者可以选择适合自己的投资产品，如股票、国家和企业债券、各类基金、投资型保险、ETF、黄金等等。投往股票、房地产基金和企业债券的金额不得超过OA可投资资产的35%，投往黄金的金额不得超过OA可投资资产的10%。同时，可供OA和SA选择的投资产品也略有不同，如下图。

总的来说，使用OA投资可以选择的产品种类更多。而且，因为OA账户的保底利率2.5%本身也低于SA的4%，因此使用OA进行投资更容易帮助我们实现CPFIS本身的目的，即获得高于CPF本身利率的收益。

为了降低CPFIS的投资成本，从而让大家能更好地从CPF投资中获益，从2019年10月1日起，新加坡政府也强制取消了使用CPF购买基金或投资型保险产品时的销售费（Sales Charge），也就是保证CPF用于投资的金额100%买进基金，而不会在销售环节就被保险代理或中介公司抽掉一部分。

怎样通过保险公司来投资你的CPF？

如前面提到，投资类保险产品是CPFIS可以选择的投资产品之一，也就是我们常说的投连险（Investment-Linked Product，简称ILP）。一些保险公司专门推出了允许使用CPF来投资的投连险产品，通过购买这类产品，投资者可以买进保险公司平台上的基金，从而赚取基金收益。

与市场上大多数投连险产品不同，可以用CPF购买的投连险产品完全不收取销售费（Sales Charge）、账户管理费（Account Management Fee）或者其他名目的保单费用。需要付出的成本仅有每支基金自身的由基金公司收取的基金管理费。也就是说，如果你买进的基金一年内的收益率是8%，那么你实际拿到手的收益也同样就是8%，不会被保险公司打任何折扣。

同时，一般的投连险产品都有至少3年的锁定期，锁定期内取钱会有相应扣费。而用CPF购买的投连险产品则完全没有锁定期，随时可以免费提取，大大提高了投资的灵活度。

当然，各家保险公司在产品设计上不尽相同，在购买时我们仍然需要认真阅读产品介绍（Product Summary），避免不必要的误解。同时，在选择买入哪些基金时，我们也应当考虑自己可以接受的风险等级，而不要片面地专注于基金的过往收益率，因为更高的潜在收益往往也伴随着更高的投资风险。最后，在买入基金后，我们也应当定期追踪基金的投资表现，在保险代理的帮助下适时转换基金组合，而不是一旦买入便任其自生自灭。

拿CPF去投资真的可以赚到更高的收益吗？

针对这个问题，谁都无法给予一个确切的回答，因为投资表现的好坏取决于太多因素，并且其中大部分都是我们无法预测的。而且取决于每个人投资选择和投资时点的不同，实际获取的收益必然也因人而异。

不过，通过CPF官网上披露的历史数据，我们或许可以得到一个比较宏观的参考。

数据来源：CPF官网，The Total Profits/Losses for Investments Held Under CPFIS-OA for the Period Ended 30 September 2020

上图统计了所有使用CPF OA的投资者在过往的实际收益情况，并将其与OA账户原本的2.5%保底利率进行对比。从图中我们可以看到，在2019年10月到2020年10月的一年间，有半数投资者获得了高于2.5%的投资收益，但也有半数投资者的投资收益低于2.5%，或甚至为负。拉长到5年来看，则有66%的投资者达到高于2.5%的年化投资收益，低于年化2.5%或年化为负的投资者人数占比下降到34%。

数据来源：CPF官网，Third Quarter 2020 Performance & Risk-Monitoring Report for CPFIS-Included Unit Trusts & Investment-Linked Insurance Products

在另一项统计中，在2020年9月30日之前的3年内，所有购买CPF投连险产品的投资者获得的平均实际年化收益达到3.83%，高于OA的2.5%。

因此，虽然仍然有很多人没有达到预期，但总体上喜多忧少。同时我们需要记住，在上述数据统计的这段时间内，购买CPF投连险或者直接买卖基金仍然有高达1.5%的销售费和其他费用。考虑到目前这些费用已经被移除或者大幅降低，用CPF投资能获取的实际收益率很有可能比之前更高，年化收益能够超过OA2.5%利率的投资者占比也会大幅提高。

总结

总的来说，随着销售费的移除和其他费用的降低，新加坡的公积金投资计划在更好地还利于民，让投资者切实享受到使用CPF进行投资可以带来的潜在收益。

当然，投资必然伴随着风险，因此CPF投资更加适合有一定的风险承受能力，并且在短期内不亟需CPF资金的人群。如果马上要到达退休年龄，或者在短期内需要动用大笔CPF存款（如购房），则更建议把钱留在CPF当中，避免短期市场震荡可能造成的资金紧张。