五年之内，全球经济必有衰退？

随着欧美等世界主要经济体的超宽松货币政策接近尾声，Pimco认为，投资者必须考虑到未来三到五年内陷入经济衰退的可能性，未来五年全球经济陷入衰退的可能性达到70％。

随着欧美等世界主要经济体的超宽松货币政策接近尾声，太平洋投资管理公司（Pimco）认为，未来五年全球经济陷入衰退的可能性达到70％，最早三年内就会开始衰退。

Pimco的非传统策略首席投资官、拥有超过30年投资经验的投资老手Marc Seidner在悉尼的一次会议上警告称，随着货币宽松转向货币紧缩，投资者应该预期波动性会加剧。

如果你正考虑全球投资和全球投资组合，你就必须考虑到未来三到五年内陷入经济衰退的可能性。就货币政策的当前状况，以及未来可能的发展而言，如果要从历史上寻求类似的情况，还真没有。

Seidner表示，当前环境利率水平处于低位、信用利差水平较低不具吸引力、股票估值较高、收益率曲线平缓，在这样的情况之下，投资者在投资决策方面不具有太大的灵活性。

Seidner同时表示，鉴于传统资产价格昂贵，投资者可以在私人市场寻找一些新的门路，比如私人信贷领域和房地产领域的金融衍生品。“私人市场的机会继续扩大，这对投资者来说是一个非常重要、有钱可赚且利润丰厚的领域。不是赚5%或6%，而是可以赚10%、11%甚至12%。”

随着长短期美债收益率差再度收窄，趋于平坦化，目前距离倒挂似乎已经不太遥远。不少分析师都担心一场衰退正在逼近。

天风宏观宋雪涛认为，从加息角度推算，美债将在2018年底-2019年初发生倒挂，美国经济将在2019年底-2020年初步入衰退。

不过，Strategic Wealth Partners总裁Mark Tepper对CNBC表示，趋平的收益率曲线并非反弹结束的信号，倒挂的收益率曲线才是，目前市场还没有进入这一阶段，“这一指标通常会提前12个月预示经济衰退的开始，并提前6个月预示股市见顶。”

摩根士丹利固收投资经理Caron也表示，收益率曲线倒挂并不一定是衰退的信号，两者之间仅存在相关性，而不是因果关系。

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