STI 连涨四季后，接下来更看估值和分化

截至 2026-07-21，新加坡股市这波强势还在延续。The Business Times 在 2026-07-06 报道，STI 在 2026 年第二季度上涨 5.8%，已经连续第四个季度录得正回报。对我来说，这不只是指数数字好看，而是说明资金还愿意继续给新加坡市场更高的估值。

我会怎么理解这波行情

SGX 在 2026-06-04 的季度检讨里，没有调整 STI 成分股，说明蓝筹结构本身还算稳。再加上 MAS 在 2026-02-12 把 EQDP 从 50 亿新元扩到 65 亿新元，市场对本地股票的中长期流动性预期也会更好一些。

但上涨走到这个位置，后面更考验选股。估值被抬起来以后，新股和二线股想拿到资金，门槛会比前几年高不少：要么给出更实在的折扣，要么拿出清楚的增长路径，不然市场未必愿意追。

我会盯的几条线

• 银行和防御股：如果外部环境还是偏不稳，资金通常还是先找现金流更稳的板块。
• AI 基础设施、工业、医疗保健：这几类更容易讲出结构性增长，市场也比较愿意给溢价。
• REITs：不是不能看，但要更挑，重点看 DPU 有没有实际增长，而不是只看表面分派率。

如果只是想跟着大势走，指数型产品会比较省心；如果想找超额，后面更重要的是判断故事是不是已经被市场验证完了，而不是等所有人都看懂以后才进去。